Phần 1: Giải thích đơn giản cho trẻ 5 tuổi

Tùy chọn mua giống như một tấm vé đặc biệt. Với tấm vé này, bạn có thể mua một món đồ chơi với giá mà bạn đã thỏa thuận trước, ngay cả khi giá của món đồ chơi đó tăng lên. Nếu bạn không muốn mua món đồ chơi đó nữa, bạn không cần phải mua, nhưng bạn sẽ mất tiền mua vé.

Phần 2: Giải thích cho trẻ 12 tuổi

Tùy chọn mua là một loại hợp đồng cho phép bạn mua cổ phiếu của một công ty với giá đã định trước trong một khoảng thời gian nhất định. Nếu giá cổ phiếu tăng, bạn có thể mua với giá thấp hơn và bán với giá cao hơn để kiếm lời. Nhưng nếu giá không tăng, bạn có thể chọn không mua và chỉ mất số tiền bạn đã trả cho hợp đồng.

Khái niệm chính xác

Tùy chọn Mua là gì?

Tùy chọn mua là các hợp đồng tài chính cho phép người mua có quyền - nhưng không có nghĩa vụ - mua một cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, hoặc tài sản hoặc công cụ khác với một mức giá cụ thể trong một khoảng thời gian nhất định. Người bán tùy chọn mua phải bán tài sản nếu người mua thực hiện quyền mua.

Người mua tùy chọn mua có lợi nhuận khi giá của tài sản cơ sở tăng. Giá cổ phiếu có thể tăng vì nhiều lý do, bao gồm tin tức tích cực của công ty và trong các thương vụ mua lại. Người bán có lợi nhuận từ phí bảo hiểm nếu giá giảm dưới giá thực hiện khi hết hạn vì người mua thường sẽ không thực hiện tùy chọn.

Tùy chọn mua có thể được so sánh với tùy chọn bán (put option), cho phép người nắm giữ quyền bán (buộc người mua phải mua) tài sản với một mức giá cụ thể vào hoặc trước khi hết hạn.

Những điểm chính

• Tùy chọn mua là một hợp đồng tùy chọn cho phép chủ sở hữu quyền, nhưng không có nghĩa vụ, mua một chứng khoán cơ sở với một mức giá cụ thể trong một khoảng thời gian nhất định.
• Mức giá cụ thể được gọi là giá thực hiện, và thời gian cụ thể trong đó việc bán có thể được thực hiện là thời gian hết hạn hoặc thời gian đến hạn.
• Bạn phải trả một khoản phí để mua tùy chọn mua, được gọi là phí bảo hiểm; đây là khoản phí tối đa bạn có thể mất trên một tùy chọn mua.
• Tùy chọn mua có thể được mua để đầu cơ hoặc bán cho mục đích tạo thu nhập hoặc quản lý thuế.
• Tùy chọn mua cũng có thể được kết hợp để sử dụng trong các chiến lược spread hoặc kết hợp.

Cơ bản về Tùy chọn Mua

Hiểu về Tùy chọn Mua

Tùy chọn về cơ bản là một cuộc cá cược giữa hai nhà đầu tư. Một người tin rằng giá của một tài sản sẽ giảm, và một người nghĩ rằng nó sẽ tăng. Tài sản có thể là một cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, hoặc công cụ đầu tư khác.

Thuật ngữ Tùy chọn

Hợp đồng là một tùy chọn (một lựa chọn) để mua tài sản với một mức giá cụ thể vào một ngày nhất định. Ngày này được gọi là ngày hết hạn, và tài sản được gọi là tài sản cơ sở (cũng được gọi là "tài sản cơ sở"). Giá được gọi là giá thực hiện. Giá thực hiện và ngày thực hiện được thiết lập bởi người bán hợp đồng và được chọn bởi người mua. Thường có nhiều hợp đồng, ngày hết hạn, và giá thực hiện mà các nhà giao dịch có thể chọn.

Bạn phải trả một khoản phí để mua tùy chọn mua - đây được gọi là phí bảo hiểm. Đây là giá phải trả cho quyền thực hiện. Nếu, khi hết hạn, tài sản cơ sở dưới giá thực hiện, người mua tùy chọn mua mất phí bảo hiểm đã trả. Đây là mức lỗ tối đa mà người mua có thể chịu.

Lựa chọn của Người mua

Người mua tùy chọn mua có thể giữ hợp đồng cho đến ngày hết hạn, tại thời điểm đó họ có thể thực hiện hợp đồng và nhận tài sản cơ sở. Họ cũng có thể chọn không mua tài sản cơ sở khi hết hạn, hoặc họ có thể bán hợp đồng tùy chọn tại bất kỳ thời điểm nào trước ngày hết hạn với giá thị trường của hợp đồng tại thời điểm đó. Nếu một tùy chọn đạt đến ngày hết hạn với giá thực hiện cao hơn giá thị trường của tài sản, nó "hết hạn vô giá trị" hoặc "ngoài tiền".

Tùy chọn Mua Dài hạn và Ngắn hạn

Có hai cách cơ bản để giao dịch tùy chọn mua, tùy chọn mua dài hạn và tùy chọn mua ngắn hạn.

Tùy chọn Mua Dài hạn

Tùy chọn mua dài hạn là tùy chọn mua tiêu chuẩn trong đó người mua có quyền, nhưng không có nghĩa vụ, mua một cổ phiếu với giá thực hiện trong tương lai. Lợi thế của tùy chọn mua dài hạn là nó cho phép người mua lên kế hoạch trước để mua một cổ phiếu với giá rẻ hơn. Nhiều nhà giao dịch sẽ đặt tùy chọn mua dài hạn trên các cổ phiếu trả cổ tức vì những cổ phiếu này thường tăng khi ngày không hưởng cổ tức đến gần. Sau đó, vào ngày không hưởng cổ tức, giá sẽ giảm. Người nắm giữ tùy chọn mua dài hạn chỉ nhận cổ tức nếu họ thực hiện tùy chọn trước ngày không hưởng cổ tức.

Ví dụ, bạn có thể mua một tùy chọn mua dài hạn trong dự đoán một sự kiện đáng chú ý, như cuộc gọi thu nhập của một công ty. Trong khi lợi nhuận trên một tùy chọn mua dài hạn có thể không giới hạn, các khoản lỗ được giới hạn ở phí bảo hiểm. Do đó, ngay cả khi công ty không báo cáo một kết quả thu nhập tích cực (hoặc một kết quả không đáp ứng kỳ vọng của thị trường) và giá cổ phiếu của nó giảm, các khoản lỗ tối đa mà người mua tùy chọn mua sẽ chịu được giới hạn ở phí bảo hiểm đã trả cho tùy chọn.

Tùy chọn Mua Ngắn hạn

Như tên gọi của nó, tùy chọn mua ngắn hạn là ngược lại của tùy chọn mua dài hạn. Trong một tùy chọn mua ngắn hạn, người bán hứa sẽ bán cổ phiếu của họ với một giá thực hiện cố định trong tương lai. Tùy chọn mua ngắn hạn chủ yếu được sử dụng cho các tùy chọn mua có bảo hiểm bởi người bán tùy chọn, hoặc các tùy chọn mua trong đó người bán đã sở hữu cổ phiếu cơ sở cho các tùy chọn của họ. Bán một tùy chọn mà không sở hữu tài sản cơ sở được gọi là "tùy chọn mua ngắn hạn không có bảo hiểm".

Tùy chọn mua giúp hạn chế các khoản lỗ mà họ có thể chịu nếu giao dịch không đi theo hướng của họ. Ví dụ, các khoản lỗ của họ sẽ nhân lên nếu tùy chọn mua không có bảo hiểm (tức là họ không sở hữu cổ phiếu cơ sở cho tùy chọn của họ), và cổ phiếu tăng giá đáng kể.

Cách Tính Toán Lợi nhuận Tùy chọn Mua

Lợi nhuận tùy chọn mua đề cập đến lợi nhuận hoặc lỗ mà người mua hoặc người bán tùy chọn kiếm được từ một giao dịch. Hãy nhớ rằng có ba biến số chính cần xem xét khi đánh giá tùy chọn mua: giá thực hiện, ngày hết hạn, và phí bảo hiểm. Những biến số này tính toán lợi nhuận được tạo ra từ tùy chọn mua. Có hai trường hợp lợi nhuận tùy chọn mua.

Lợi nhuận cho Người mua Tùy chọn Mua

Giả sử bạn mua một tùy chọn mua cho công ty ABC với phí bảo hiểm là $2. Giá thực hiện của tùy chọn là $50, với ngày hết hạn là 30 tháng 11. Bạn sẽ hòa vốn trên khoản đầu tư của mình nếu giá cổ phiếu của ABC đạt $52 - nghĩa là tổng số phí bảo hiểm đã trả cộng với giá mua cổ phiếu. Bất kỳ sự tăng giá nào trên mức đó được coi là lợi nhuận. Do đó, lợi nhuận khi giá cổ phiếu của ABC tăng giá là không giới hạn.

Điều gì xảy ra khi giá cổ phiếu của ABC giảm dưới $50 vào ngày 30 tháng 11? Vì hợp đồng tùy chọn của bạn là một quyền, không phải là nghĩa vụ, để mua cổ phiếu ABC, bạn có thể chọn không thực hiện nó, nghĩa là bạn sẽ không mua cổ phiếu của ABC. Trong trường hợp này, các khoản lỗ của bạn sẽ được giới hạn ở phí bảo hiểm bạn đã trả cho tùy chọn.

Lợi nhuận = giá giao ngay - giá thực hiện Lợi nhuận = lợi nhuận - phí bảo hiểm đã trả

Sử dụng công thức trên, lợi nhuận của bạn là $3 nếu giá giao ngay của ABC là $55 vào ngày 30 tháng 11.

Lợi nhuận cho Người bán Tùy chọn Mua

Các tính toán lợi nhuận cho người bán tùy chọn mua không khác biệt nhiều. Nếu bạn bán một hợp đồng tùy chọn của ABC với cùng giá thực hiện và ngày hết hạn, bạn chỉ có thể kiếm được lợi nhuận nếu giá giảm. Tùy thuộc vào việc tùy chọn mua của bạn có bảo hiểm hay không, các khoản lỗ của bạn có thể được giới hạn hoặc không giới hạn. Trường hợp sau xảy ra khi bạn buộc phải mua cổ phiếu cơ sở với giá giao ngay (có thể thậm chí cao hơn) nếu người mua tùy chọn thực hiện hợp đồng. Trong trường hợp này, nguồn thu nhập duy nhất (và lợi nhuận) của bạn được giới hạn ở phí bảo hiểm bạn thu được khi hết hạn hợp đồng tùy chọn.

Lợi nhuận = giá giao ngay - giá thực hiện Lợi nhuận = lợi nhuận + phí bảo hiểm

Sử dụng công thức trên, thu nhập của bạn là $1 nếu giá giao ngay của ABC là $49 vào ngày 30 tháng 11.

Quan trọng

Có một số yếu tố cần xem xét khi bán tùy chọn mua. Hãy chắc chắn rằng bạn hiểu đầy đủ giá trị và khả năng sinh lời của một hợp đồng tùy chọn khi đánh giá một giao dịch, nếu không bạn có nguy cơ cổ phiếu tăng quá cao.

Sử dụng Tùy chọn Mua

Tùy chọn mua thường phục vụ ba mục đích chính: tạo thu nhập, đầu cơ, và quản lý thuế.

Sử dụng Tùy chọn Mua Có Bảo hiểm để Tạo Thu nhập

Một số nhà đầu tư sử dụng tùy chọn mua để tạo thu nhập thông qua chiến lược tùy chọn mua có bảo hiểm. Chiến lược này bao gồm việc sở hữu một cổ phiếu cơ sở trong khi đồng thời viết một tùy chọn mua, hoặc cho người khác quyền mua cổ phiếu của bạn. Nhà đầu tư thu phí bảo hiểm tùy chọn và hy vọng tùy chọn hết hạn vô giá trị (dưới giá thực hiện). Chiến lược này tạo ra thu nhập bổ sung cho nhà đầu tư nhưng cũng có thể giới hạn tiềm năng lợi nhuận nếu giá cổ phiếu cơ sở tăng mạnh.

Tùy chọn mua có bảo hiểm hoạt động vì nếu cổ phiếu tăng trên giá thực hiện, người mua tùy chọn sẽ thực hiện quyền mua nó với giá thực hiện thấp hơn. Điều này có nghĩa là người viết tùy chọn không kiếm được lợi nhuận từ sự di chuyển của cổ phiếu trên giá thực hiện. Lợi nhuận tối đa của người viết tùy chọn trên tùy chọn là phí bảo hiểm nhận được.

Sử dụng Tùy chọn Mua để Đầu cơ

Các hợp đồng tùy chọn cho phép người mua có được sự tiếp xúc đáng kể với một cổ phiếu với giá tương đối nhỏ. Khi được sử dụng riêng lẻ, chúng có thể mang lại lợi nhuận đáng kể nếu một cổ phiếu tăng giá. Nhưng chúng cũng có thể dẫn đến mất 100% phí bảo hiểm nếu tùy chọn mua hết hạn vô giá trị do giá cổ phiếu cơ sở không di chuyển trên giá thực hiện. Lợi ích của việc mua tùy chọn mua là rủi ro luôn được giới hạn ở phí bảo hiểm đã trả cho tùy chọn.

Các nhà đầu tư cũng có thể mua và bán các tùy chọn mua khác nhau đồng thời, tạo ra một spread tùy chọn mua. Những điều này sẽ giới hạn cả lợi nhuận và lỗ tiềm năng từ chiến lược nhưng trong một số trường hợp có chi phí hiệu quả hơn một tùy chọn mua đơn lẻ vì phí bảo hiểm thu được từ việc bán một tùy chọn bù đắp phí bảo hiểm đã trả cho tùy chọn khác.

Sử dụng Tùy chọn để Quản lý Thuế

Đôi khi các nhà đầu tư sử dụng tùy chọn để thay đổi phân bổ danh mục đầu tư mà không thực sự mua hoặc bán chứng khoán cơ sở.

Ví dụ, một nhà đầu tư có thể sở hữu 100 cổ phiếu của cổ phiếu XYZ và có thể chịu trách nhiệm cho một khoản lãi vốn chưa thực hiện lớn. Không muốn kích hoạt một sự kiện chịu thuế, các cổ đông có thể sử dụng tùy chọn để giảm sự tiếp xúc với chứng khoán cơ sở mà không thực sự bán nó. Trong trường hợp trên, chi phí duy nhất cho cổ đông khi tham gia vào chiến lược này là chi phí của hợp đồng tùy chọn.

Mặc dù lợi nhuận từ tùy chọn sẽ được phân loại là lãi vốn ngắn hạn, phương pháp tính toán trách nhiệm thuế sẽ thay đổi theo chiến lược tùy chọn chính xác và thời gian nắm giữ.

Ví dụ về Tùy chọn Mua

Ví dụ 1

Giả sử Apple đang giao dịch ở mức $110 khi hết hạn, giá thực hiện cho hợp đồng tùy chọn (bao gồm 100 cổ phiếu) là $100, và các tùy chọn có giá $2 mỗi cổ phiếu; lợi nhuận là $110 - ($100 + $2) = $8. Nếu người mua mua một hợp đồng tùy chọn, lợi nhuận của họ là $800 ($8 x 100 cổ phiếu); lợi nhuận sẽ là $1,600 nếu họ mua hai hợp đồng ($8 x 200).

Bây giờ, nếu Apple đang giao dịch dưới $100 khi hết hạn, người mua sẽ không thực hiện tùy chọn để mua cổ phiếu với giá $100 mỗi cổ phiếu, và tùy chọn hết hạn vô giá trị. Người mua mất $2 mỗi cổ phiếu, hoặc $200, cho mỗi hợp đồng họ đã mua - nhưng đó là tất cả. Đó là vẻ đẹp của tùy chọn: Bạn chỉ mất phí bảo hiểm nếu bạn quyết định không tham gia.

Ví dụ 2

Giả sử cổ phiếu Microsoft đang giao dịch ở mức $108 mỗi cổ phiếu. Bạn sở hữu 100 cổ phiếu của cổ phiếu và muốn tạo ra một khoản thu nhập trên và ngoài cổ tức của cổ phiếu. Bạn cũng tin rằng cổ phiếu khó có thể tăng trên $115 mỗi cổ phiếu trong tháng tới.

Bạn xem xét các tùy chọn mua cho tháng tiếp theo và thấy rằng có một tùy chọn mua $115 đang giao dịch ở mức $0.37 mỗi hợp đồng. Vì vậy, bạn bán một tùy chọn mua và thu phí bảo hiểm $37 (37 cent x 100 cổ phiếu), đại diện cho một khoản thu nhập hàng năm khoảng 4%.

Nếu cổ phiếu tăng trên $115, người mua tùy chọn sẽ thực hiện tùy chọn, và bạn sẽ phải giao 100 cổ phiếu của cổ phiếu với giá $115 mỗi cổ phiếu. Bạn vẫn tạo ra lợi nhuận $7 mỗi cổ phiếu, nhưng bạn sẽ bỏ lỡ bất kỳ sự tăng giá nào trên $115. Nếu cổ phiếu không tăng trên $115, bạn giữ cổ phiếu và $37 trong thu nhập từ phí bảo hiểm.

Tùy chọn Mua Hoạt động Như Thế Nào?

Tùy chọn mua là một loại hợp đồng phái sinh cho phép người nắm giữ quyền nhưng không có nghĩa vụ mua một số lượng cổ phiếu nhất định với một mức giá đã định trước, được gọi là "giá thực hiện" của tùy chọn. Nếu giá thị trường của cổ phiếu tăng trên giá thực hiện của tùy chọn, người nắm giữ tùy chọn có thể thực hiện tùy chọn của họ, mua với giá thực hiện và bán với giá thị trường cao hơn để khóa lợi nhuận. Tuy nhiên, tùy chọn chỉ tồn tại trong một khoảng thời gian giới hạn. Nếu giá thị trường không tăng trên giá thực hiện trong khoảng thời gian đó, tùy chọn hết hạn vô giá trị.

Tại Sao Bạn Nên Mua Tùy chọn Mua?

Các nhà đầu tư sẽ xem xét mua tùy chọn mua nếu họ lạc quan - hoặc "bullish" - về triển vọng của cổ phiếu cơ sở. Đối với những nhà đầu tư này, tùy chọn mua có thể cung cấp một cách hấp dẫn hơn để đầu cơ về triển vọng của một công ty vì đòn bẩy mà chúng cung cấp. Rốt cuộc, mỗi hợp đồng tùy chọn cho phép một người mua 100 cổ phiếu của công ty đó.

Đối với một nhà đầu tư tự tin rằng cổ phiếu của một công ty sẽ tăng, việc mua cổ phiếu gián tiếp thông qua tùy chọn mua có thể là một cách hấp dẫn để tăng sức mua của họ.

Mua Tùy chọn Mua là Bullish hay Bearish?

Mua tùy chọn mua là bullish vì người mua chỉ có lợi nhuận nếu giá của cổ phiếu tăng. Ngược lại, bán tùy chọn mua là bearish vì người bán có lợi nhuận nếu cổ phiếu không tăng. Trong khi lợi nhuận của người mua tùy chọn mua là không giới hạn về lý thuyết, lợi nhuận của người bán tùy chọn mua được giới hạn ở phí bảo hiểm họ nhận được khi bán tùy chọn.

Kết Luận

Tùy chọn mua là các hợp đồng tài chính cho phép người mua tùy chọn quyền nhưng không có nghĩa vụ mua một cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, hoặc tài sản hoặc công cụ khác với một mức giá cụ thể trong một khoảng thời gian nhất định. Cổ phiếu, trái phiếu, hoặc hàng hóa được gọi là tài sản cơ sở.

Người mua tùy chọn mua có lợi nhuận khi giá của tài sản cơ sở tăng. Người bán tùy chọn mua có thể tạo ra thu nhập bằng cách thu phí bảo hiểm từ việc bán các hợp đồng tùy chọn. Việc xử lý thuế cho tùy chọn mua thay đổi dựa trên chiến lược và loại tùy chọn mua tạo ra lợi nhuận.

Chỉnh sửa - 23 tháng 8, 2023: Bài viết này đã được chỉnh sửa từ phiên bản trước đó đã tính toán sai công thức cho lợi nhuận của người bán tùy chọn mua.