Part 1: Giải thích đơn giản cho trẻ 5 tuổi

DSCR giống như khi bạn có một số tiền trong túi và bạn cần mua kẹo. Nếu bạn có đủ tiền để mua tất cả kẹo bạn muốn, thì bạn có DSCR tốt. Nếu không đủ tiền, bạn cần tìm cách khác để có thêm tiền.

Part 2: Giải thích cho trẻ 12 tuổi

DSCR là một cách để xem liệu một công ty có đủ tiền để trả nợ hay không. Giống như khi bạn có tiền tiêu vặt và bạn cần trả tiền cho các món đồ bạn đã mua. Nếu bạn có đủ tiền để trả hết, thì bạn có DSCR tốt. Nếu không, bạn có thể cần mượn tiền từ bạn bè hoặc gia đình.

Khái niệm chính xác

Tỷ lệ Khả năng Thanh toán Nợ (DSCR) là gì?

Tỷ lệ khả năng thanh toán nợ (DSCR) đo lường dòng tiền khả dụng của một công ty để trả các nghĩa vụ nợ hiện tại. DSCR cho thấy các nhà đầu tư và người cho vay liệu một công ty có đủ thu nhập để trả nợ hay không. Tỷ lệ này được tính bằng cách chia thu nhập hoạt động ròng cho dịch vụ nợ, bao gồm cả gốc và lãi.

Điểm chính

• Tỷ lệ khả năng thanh toán nợ (DSCR) là thước đo dòng tiền khả dụng để trả các nghĩa vụ nợ hiện tại.
• DSCR đo lường dòng tiền của doanh nghiệp so với các nghĩa vụ nợ của nó.
• Người cho vay sử dụng DSCR để xác định liệu một doanh nghiệp có đủ thu nhập hoạt động ròng để trả lại các khoản vay hay không.
• DSCR bằng thu nhập hoạt động ròng chia cho dịch vụ nợ, bao gồm cả gốc và lãi.

Hiểu về Tỷ lệ Khả năng Thanh toán Nợ (DSCR)

Tỷ lệ khả năng thanh toán nợ là một chỉ số được sử dụng rộng rãi để đánh giá sức khỏe tài chính của một công ty, đặc biệt là đối với các công ty có tỷ lệ nợ cao. Dịch vụ nợ đề cập đến số tiền cần thiết để trả gốc và lãi của một khoản vay trong một khoảng thời gian nhất định. Tỷ lệ này so sánh tổng nghĩa vụ nợ của một công ty với thu nhập hoạt động của nó. Người cho vay, các bên liên quan và đối tác thường nhắm đến các chỉ số DSCR và các điều khoản và mức tối thiểu DSCR thường được đưa vào các thỏa thuận vay.

Tính toán DSCR

Công thức cho tỷ lệ khả năng thanh toán nợ yêu cầu thu nhập hoạt động ròng và tổng dịch vụ nợ của một công ty. Thu nhập hoạt động ròng là doanh thu của công ty trừ đi một số chi phí hoạt động nhất định (COE), không bao gồm thuế và các khoản thanh toán lãi. Nó thường được coi là tương đương với lợi nhuận trước lãi và thuế (EBIT).

[ \text{DSCR} = \frac{\text{Net Operating Income}}{\text{Total Debt Service}} ]

Trong đó:

• Net Operating Income = Revenue - COE
• COE = Certain operating expenses
• Total Debt Service = Current debt obligations

Tổng dịch vụ nợ đề cập đến các nghĩa vụ nợ hiện tại bao gồm bất kỳ khoản lãi, gốc, quỹ chìm và các khoản thanh toán thuê phải trả trong năm tới. Điều này sẽ bao gồm nợ ngắn hạn và phần hiện tại của nợ dài hạn trên bảng cân đối kế toán.

Thuế thu nhập làm phức tạp các tính toán DSCR vì các khoản thanh toán lãi được khấu trừ thuế và các khoản trả gốc thì không. Một cách chính xác hơn để tính toán tổng dịch vụ nợ là tính toán như sau:

[ \text{TDS} = (\text{Interest} \times (1 - \text{Tax Rate})) + \text{Principal} ]

Trong đó:

• TDS = Total debt service

Cân nhắc của Người cho vay

Tỷ lệ khả năng thanh toán nợ phản ánh khả năng phục vụ nợ ở mức thu nhập của một công ty. DSCR cho thấy dòng tiền của công ty có khỏe mạnh hay không và có thể xác định khả năng doanh nghiệp đủ điều kiện vay vốn. Người cho vay thường xuyên đánh giá DSCR của người vay.

Một DSCR là 1.00 cho thấy rằng công ty có đủ thu nhập hoạt động để trả các chi phí dịch vụ nợ. Một DSCR dưới 1.00 biểu thị dòng tiền âm. Người vay có thể không thể trang trải hoặc trả các nghĩa vụ nợ hiện tại mà không cần rút từ các nguồn bên ngoài hoặc vay thêm. Một DSCR là 0.95 có nghĩa là chỉ có đủ thu nhập hoạt động ròng để trang trải 95% các khoản thanh toán nợ hàng năm.

Thực thể có thể xuất hiện dễ bị tổn thương và một sự suy giảm nhỏ trong dòng tiền có thể khiến nó không thể phục vụ nợ nếu tỷ lệ khả năng thanh toán nợ quá gần 1.00. Người cho vay có thể yêu cầu người vay duy trì một DSCR tối thiểu trong khi khoản vay vẫn còn hiệu lực.

2.0 hoặc Cao hơn

Một DSCR ít nhất là 2.00 thường được coi là rất mạnh mặc dù không có tiêu chuẩn ngành. Nó cho thấy rằng công ty có thể trang trải gấp đôi nợ của mình. Nhiều người cho vay sẽ đặt yêu cầu DSCR tối thiểu từ 1.2 đến 1.25.

Tỷ lệ Bao phủ Lãi suất so với DSCR

Tỷ lệ bao phủ lãi suất chỉ ra số lần mà lợi nhuận hoạt động của công ty sẽ trang trải lãi suất mà nó phải trả cho tất cả các khoản nợ trong một khoảng thời gian nhất định. Điều này được biểu thị dưới dạng tỷ lệ và thường được tính toán hàng năm.

Chia EBIT cho khoảng thời gian đã thiết lập cho tổng các khoản thanh toán lãi phải trả trong cùng khoảng thời gian đó. EBIT thường được gọi là thu nhập hoạt động ròng hoặc lợi nhuận hoạt động. Nó được tính bằng cách trừ đi chi phí chung và chi phí hoạt động như tiền thuê, chi phí hàng hóa, vận chuyển, tiền lương và tiện ích từ doanh thu.

Tỷ lệ EBIT trên các khoản thanh toán lãi càng cao, công ty càng ổn định về mặt tài chính. Chỉ số này chỉ xem xét các khoản thanh toán lãi và không phải các khoản thanh toán trên số dư nợ gốc có thể được yêu cầu bởi người cho vay.

Tỷ lệ khả năng thanh toán nợ đánh giá khả năng của công ty trong việc đáp ứng các khoản thanh toán gốc và lãi tối thiểu, bao gồm cả các khoản thanh toán quỹ chìm. EBIT được chia cho tổng số tiền gốc và lãi phải trả trong một khoảng thời gian nhất định để có được thu nhập hoạt động ròng để tính toán DSCR. Nó tính đến các khoản thanh toán gốc ngoài lãi suất nên DSCR là một chỉ số mạnh mẽ hơn về sức khỏe tài chính của công ty.

Ưu điểm và Nhược điểm của DSCR

DSCR là một chỉ số thường được sử dụng khi đàm phán các khoản vay nhưng nó cũng có một số ưu và nhược điểm.

Ưu điểm

• DSCR có giá trị khi được tính toán nhất quán theo thời gian, giống như các tỷ lệ khác. Một công ty có thể tính toán DSCR hàng tháng để phân tích xu hướng trung bình của nó và dự đoán các tỷ lệ trong tương lai. Một DSCR giảm có thể là tín hiệu sớm cho sự suy giảm sức khỏe tài chính của công ty hoặc có thể được sử dụng rộng rãi trong lập ngân sách hoặc lập kế hoạch chiến lược.
• DSCR cũng có thể có khả năng so sánh giữa các công ty khác nhau. Ban quản lý có thể sử dụng các tính toán DSCR từ các đối thủ cạnh tranh để phân tích cách nó hoạt động so với những người khác. Điều này có thể bao gồm việc phân tích mức độ hiệu quả của các công ty khác trong việc sử dụng các khoản vay để thúc đẩy tăng trưởng công ty.
• DSCR cũng là một kỹ thuật phân tích toàn diện hơn khi đánh giá sức khỏe tài chính dài hạn của một công ty. DSCR là một phép tính rộng và bảo thủ hơn so với tỷ lệ bao phủ lãi suất.
• DSCR cũng là một tỷ lệ hàng năm thường đại diện cho một khoảng thời gian 12 tháng di động. Các tỷ lệ tài chính khác thường là một bức ảnh chụp nhanh về sức khỏe của công ty. DSCR có thể là một đại diện trung thực hơn về hoạt động của công ty.

Nhược điểm

• Tính toán DSCR có thể được điều chỉnh dựa trên thu nhập hoạt động ròng, EBIT hoặc lợi nhuận trước lãi, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA). Nó phụ thuộc vào yêu cầu của người cho vay. Thu nhập của công ty có thể bị phóng đại vì không phải tất cả các chi phí đều được xem xét khi sử dụng thu nhập hoạt động, EBIT hoặc EBITDA. Thu nhập không bao gồm thuế trong bất kỳ ba ví dụ nào.
• Một hạn chế khác của DSCR là sự phụ thuộc vào hướng dẫn kế toán. Nợ và các khoản vay được gắn liền với các khoản thanh toán tiền mặt bắt buộc nhưng DSCR được tính toán một phần dựa trên hướng dẫn kế toán dồn tích. Có một chút không nhất quán khi xem xét cả một bộ báo cáo tài chính dựa trên các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP) và một thỏa thuận vay quy định các khoản thanh toán tiền mặt cố định.

Ưu điểm:

• Có thể được tính toán trong một khoảng thời gian để hiểu rõ hơn về xu hướng tài chính của công ty
• Có thể được sử dụng để so sánh hiệu quả hoạt động giữa các công ty
• Bao gồm nhiều danh mục tài chính hơn (tức là, các khoản trả gốc) so với các tỷ lệ tài chính khác
• Có thể là một phân tích toàn diện hơn về sức khỏe tài chính của công ty, vì nó thường được tính toán trên cơ sở hàng năm di động

Nhược điểm:

• Có thể không hoàn toàn kết hợp tài chính của công ty, vì một số chi phí (tức là, thuế) có thể bị loại trừ
• Có sự phụ thuộc lớn vào hướng dẫn kế toán có thể khác biệt rộng rãi so với thời gian thực tế của nhu cầu tiền mặt
• Có thể được coi là một công thức phức tạp hơn so với các tỷ lệ tài chính khác
• Không có sự đối xử hoặc yêu cầu nhất quán từ người cho vay này sang người cho vay khác

Ví dụ về DSCR

Giả sử một nhà phát triển bất động sản tìm kiếm một khoản vay thế chấp từ một ngân hàng địa phương. Người cho vay sẽ muốn tính toán DSCR để xác định khả năng của nhà phát triển trong việc vay và trả khoản vay khi các tài sản cho thuê của họ tạo ra thu nhập. Nhà phát triển chỉ ra rằng thu nhập hoạt động ròng sẽ là 2,150,000 đô la mỗi năm và người cho vay ghi nhận rằng dịch vụ nợ sẽ là 350,000 đô la mỗi năm. DSCR được tính là 6.14×. Người vay có thể trang trải dịch vụ nợ của họ hơn sáu lần so với thu nhập hoạt động của họ.

[ \text{DSCR} = \frac{\$2,150,000}{\$350,000} = 6.14 ]

Ví dụ về Điều khoản của Người cho vay

MK Lending Corp đã phác thảo các yêu cầu nợ của mình cho các khoản thế chấp mới. Các cột được đánh dấu màu vàng đại diện cho các nhà đầu tư có DSCR lớn hơn hoặc bằng 1.00. Các cột màu cam đại diện cho các nhà đầu tư có DSCR dưới 1.00. Các nhà đầu tư màu vàng ít rủi ro hơn nên các điều khoản vay và các điều khoản LTV/CLTV của họ thuận lợi hơn so với các nhà đầu tư màu cam.

Ví dụ về Thỏa thuận Vay

Sun Country Inc. đã ký kết một thỏa thuận với Bộ Tài chính Hoa Kỳ và Ngân hàng New York Mellon. Sun Country đã đồng ý với một số điều khoản tài chính như một phần của thỏa thuận vay và bảo lãnh. Một số sự kiện kích hoạt nhất định sẽ xảy ra nếu DSCR của Sun Country giảm xuống dưới một mức quy định. Một số biện pháp bảo vệ sẽ được thực hiện để bảo vệ người cho vay khi các kích hoạt xảy ra. Người cho vay sẽ nhận được 50% doanh thu chọn lọc trong một khoảng thời gian cụ thể nếu DSCR của Sun Country giảm xuống dưới 1.00.

Làm thế nào để Tính toán Tỷ lệ Khả năng Thanh toán Nợ (DSCR)?

DSCR được tính bằng cách lấy thu nhập hoạt động ròng và chia nó cho tổng dịch vụ nợ bao gồm cả các khoản thanh toán gốc và lãi của một khoản vay. DSCR của một doanh nghiệp sẽ khoảng 1.67 nếu nó có thu nhập hoạt động ròng là 100,000 đô la và tổng dịch vụ nợ là 60,000 đô la.

Tại sao DSCR Quan trọng?

DSCR là một chỉ số thường được sử dụng khi đàm phán các hợp đồng vay giữa các công ty và ngân hàng. Một doanh nghiệp nộp đơn xin hạn mức tín dụng có thể bị bắt buộc phải đảm bảo rằng DSCR của nó không giảm xuống dưới 1.25. Người vay có thể bị coi là đã vi phạm khoản vay nếu điều đó xảy ra. DSCR cũng có thể giúp các nhà phân tích và nhà đầu tư khi phân tích sức mạnh tài chính của công ty ngoài việc giúp các ngân hàng quản lý rủi ro của họ.

DSCR Tốt là gì?

Một DSCR tốt phụ thuộc vào ngành của công ty, các đối thủ cạnh tranh của nó và sự phát triển của nó. Một công ty nhỏ mới bắt đầu tạo ra dòng tiền có thể đối mặt với kỳ vọng DSCR thấp hơn so với một công ty trưởng thành đã được thành lập tốt. Tuy nhiên, một DSCR trên 1.25 thường được coi là mạnh. Tỷ lệ dưới 1.00 có thể chỉ ra rằng công ty đang gặp khó khăn về tài chính.

Kết luận

DSCR là một tỷ lệ tài chính thường được sử dụng để so sánh thu nhập hoạt động của một công ty với các khoản thanh toán nợ của công ty. Tỷ lệ này có thể được sử dụng để đánh giá liệu một công ty có đủ thu nhập để đáp ứng các nghĩa vụ gốc và lãi của mình hay không. DSCR thường được sử dụng bởi người cho vay hoặc các bên bên ngoài để giảm thiểu rủi ro trong các điều khoản vay.