Phần 1: Giải thích đơn giản cho trẻ 5 tuổi

Hợp đồng kỳ hạn giống như khi bạn và bạn của bạn đồng ý trao đổi một món đồ chơi với nhau vào tuần sau với giá đã định. Bạn không đổi ngay bây giờ mà đợi đến tuần sau mới đổi. Điều này giúp bạn không lo lắng về việc giá món đồ chơi sẽ thay đổi trong tuần tới.

Phần 2: Giải thích cho trẻ 12 tuổi

Hợp đồng kỳ hạn là một thỏa thuận giữa hai người để mua hoặc bán một thứ gì đó với giá đã định vào một ngày trong tương lai. Nó giống như khi bạn và bạn của bạn đồng ý trao đổi một món đồ chơi với nhau vào tuần sau với giá đã định. Bạn không đổi ngay bây giờ mà đợi đến tuần sau mới đổi. Điều này giúp bạn không lo lắng về việc giá món đồ chơi sẽ thay đổi trong tuần tới. Hợp đồng này có thể giúp bảo vệ bạn khỏi những thay đổi giá bất ngờ.

Khái niệm chính xác

Hợp đồng Kỳ hạn là gì?

Hợp đồng kỳ hạn là một hợp đồng tùy chỉnh giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản với giá đã định vào một ngày trong tương lai. Hợp đồng kỳ hạn có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ, mặc dù tính chất không tiêu chuẩn của nó làm cho nó đặc biệt phù hợp cho việc phòng ngừa rủi ro.

Điểm chính cần lưu ý

• Hợp đồng kỳ hạn là một hợp đồng phái sinh tùy chỉnh giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản với giá đã định vào một ngày trong tương lai.
• Hợp đồng kỳ hạn có thể được điều chỉnh theo một hàng hóa cụ thể, số lượng và ngày giao hàng.
• Hợp đồng kỳ hạn không được giao dịch trên một sàn giao dịch tập trung và được coi là công cụ giao dịch qua quầy (OTC).
• Ví dụ, hợp đồng kỳ hạn có thể giúp các nhà sản xuất và người sử dụng sản phẩm nông nghiệp phòng ngừa rủi ro thay đổi giá của tài sản cơ sở hoặc hàng hóa.
• Các tổ chức tài chính khởi xướng hợp đồng kỳ hạn phải đối mặt với mức độ rủi ro thanh toán và vỡ nợ cao hơn so với các hợp đồng được đánh dấu theo thị trường thường xuyên.

Hiểu về Hợp đồng Kỳ hạn

Không giống như các hợp đồng tương lai tiêu chuẩn, hợp đồng kỳ hạn có thể được tùy chỉnh theo hàng hóa, số lượng và ngày giao hàng. Các hàng hóa được giao dịch có thể là ngũ cốc, kim loại quý, khí tự nhiên, dầu hoặc thậm chí là gia cầm. Việc thanh toán hợp đồng kỳ hạn có thể diễn ra bằng tiền mặt hoặc giao hàng.

Hợp đồng kỳ hạn không được giao dịch trên một sàn giao dịch tập trung và do đó được coi là công cụ giao dịch qua quầy (OTC). Mặc dù tính chất OTC của chúng làm cho việc tùy chỉnh các điều khoản trở nên dễ dàng hơn, nhưng việc thiếu một trung tâm thanh toán tập trung cũng dẫn đến mức độ rủi ro vỡ nợ cao hơn.

Do khả năng rủi ro vỡ nợ và thiếu một trung tâm thanh toán tập trung, hợp đồng kỳ hạn không dễ dàng có sẵn cho các nhà đầu tư bán lẻ như hợp đồng tương lai.

Hợp đồng Kỳ hạn so với Hợp đồng Tương lai

Cả hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai đều liên quan đến thỏa thuận mua hoặc bán một hàng hóa với giá đã định trong tương lai. Nhưng có những khác biệt nhỏ giữa hai loại hợp đồng này. Trong khi hợp đồng kỳ hạn không được giao dịch trên sàn, hợp đồng tương lai thì có. Việc thanh toán cho hợp đồng kỳ hạn diễn ra vào cuối hợp đồng, trong khi hợp đồng tương lai được thanh toán hàng ngày. Quan trọng nhất, hợp đồng tương lai tồn tại dưới dạng hợp đồng tiêu chuẩn không được tùy chỉnh giữa các bên đối tác.

Ví dụ về Hợp đồng Kỳ hạn

Hãy xem xét ví dụ sau về một hợp đồng kỳ hạn. Giả sử một nhà sản xuất nông nghiệp có hai triệu giạ ngô để bán trong sáu tháng tới và lo ngại về khả năng giảm giá ngô. Do đó, họ tham gia vào một hợp đồng kỳ hạn với tổ chức tài chính của mình để bán hai triệu giạ ngô với giá 4,30 USD mỗi giạ trong sáu tháng, với việc thanh toán bằng tiền mặt.

Trong sáu tháng, giá giao ngay của ngô có ba khả năng:

• Nó chính xác là 4,30 USD mỗi giạ. Trong trường hợp này, không có khoản tiền nào phải trả giữa nhà sản xuất và tổ chức tài chính và hợp đồng được đóng lại.
• Nó cao hơn giá hợp đồng, giả sử là 5 USD mỗi giạ. Nhà sản xuất nợ tổ chức 1,4 triệu USD, hoặc chênh lệch giữa giá giao ngay hiện tại và giá hợp đồng 4,30 USD.
• Nó thấp hơn giá hợp đồng, giả sử là 3,50 USD mỗi giạ. Tổ chức tài chính sẽ trả cho nhà sản xuất 1,6 triệu USD, hoặc chênh lệch giữa giá hợp đồng 4,30 USD và giá giao ngay hiện tại.

Rủi ro của Hợp đồng Kỳ hạn

Thị trường cho hợp đồng kỳ hạn rất lớn vì nhiều tập đoàn lớn nhất thế giới sử dụng nó để phòng ngừa rủi ro tiền tệ và lãi suất. Tuy nhiên, vì chi tiết của hợp đồng kỳ hạn chỉ được biết đến giữa người mua và người bán—và không được công khai—quy mô của thị trường này rất khó ước tính.

Quy mô lớn và tính chất không được điều tiết của thị trường hợp đồng kỳ hạn có nghĩa là nó có thể dễ bị ảnh hưởng bởi một loạt các vụ vỡ nợ trong kịch bản xấu nhất. Mặc dù các ngân hàng và tập đoàn tài chính giảm thiểu rủi ro này bằng cách rất cẩn thận trong việc lựa chọn đối tác, khả năng vỡ nợ quy mô lớn vẫn tồn tại.

Một rủi ro khác phát sinh từ tính chất không tiêu chuẩn của hợp đồng kỳ hạn là chúng chỉ được thanh toán vào ngày thanh toán và không được đánh dấu theo thị trường như hợp đồng tương lai. Điều gì sẽ xảy ra nếu tỷ giá kỳ hạn được chỉ định trong hợp đồng khác xa so với tỷ giá giao ngay tại thời điểm thanh toán?

Trong trường hợp này, tổ chức tài chính khởi xướng hợp đồng kỳ hạn phải đối mặt với mức độ rủi ro cao hơn trong trường hợp vỡ nợ hoặc không thanh toán của khách hàng so với nếu hợp đồng được đánh dấu theo thị trường thường xuyên.