Part 1: Giải Thích Đơn Giản Cho Trẻ 5 Tuổi

Trái phiếu rác giống như một món đồ chơi mà có thể dễ bị hỏng. Khi bạn mua món đồ chơi này, bạn hy vọng nó sẽ không bị hỏng và bạn có thể chơi vui vẻ. Nhưng nếu nó bị hỏng, bạn sẽ không thể chơi được nữa. Vì vậy, bạn cần phải cẩn thận khi chọn món đồ chơi này.

Part 2: Giải Thích Cho Trẻ 12 Tuổi

Trái phiếu rác là một loại trái phiếu có rủi ro cao hơn, giống như khi bạn cho ai đó mượn tiền mà không chắc chắn họ có thể trả lại. Vì rủi ro cao, bạn có thể nhận được nhiều tiền hơn nếu họ trả lại, nhưng cũng có nguy cơ mất tiền nếu họ không trả. Các công ty phát hành trái phiếu rác thường là những công ty đang gặp khó khăn tài chính, và họ cần trả lãi suất cao để thu hút nhà đầu tư.

Khái niệm chính xác

Trái Phiếu Rác Là Gì?

Trái phiếu rác là những trái phiếu có rủi ro vỡ nợ cao hơn so với hầu hết các trái phiếu do các công ty và chính phủ phát hành. Một trái phiếu là một khoản nợ hoặc lời hứa trả lãi cho nhà đầu tư cùng với việc hoàn trả vốn đầu tư để đổi lấy việc mua trái phiếu. Trái phiếu rác đại diện cho các trái phiếu do các công ty đang gặp khó khăn tài chính phát hành và có nguy cơ cao không trả được lãi hoặc không hoàn trả vốn cho nhà đầu tư. Trái phiếu rác cũng được gọi là trái phiếu high-yield vì lợi suất cao hơn cần thiết để bù đắp bất kỳ rủi ro vỡ nợ nào.

Những Điểm Chính

• Trái phiếu rác là khoản nợ đã được xếp hạng tín dụng thấp bởi một cơ quan xếp hạng, dưới mức đầu tư.
• Do đó, những trái phiếu này rủi ro hơn vì khả năng nhà phát hành sẽ vỡ nợ hoặc gặp sự cố tín dụng cao hơn.
• Vì rủi ro cao hơn, nhà đầu tư được bù đắp bằng lãi suất cao hơn, đó là lý do tại sao trái phiếu rác cũng được gọi là trái phiếu high-yield.

Giải Thích Về Trái Phiếu Rác

Từ góc độ kỹ thuật, một trái phiếu high-yield, hay "rác", rất giống với trái phiếu doanh nghiệp thông thường. Cả hai đều đại diện cho khoản nợ do một công ty phát hành với lời hứa trả lãi và hoàn trả vốn khi đáo hạn. Trái phiếu rác khác biệt vì chất lượng tín dụng kém hơn của nhà phát hành.

Trái phiếu là công cụ nợ có thu nhập cố định mà các công ty và chính phủ phát hành cho nhà đầu tư để huy động vốn. Khi nhà đầu tư mua trái phiếu, họ thực chất đang cho nhà phát hành vay tiền, người hứa sẽ hoàn trả tiền vào một ngày cụ thể gọi là ngày đáo hạn. Khi đáo hạn, nhà đầu tư được hoàn trả số vốn đã đầu tư. Hầu hết các trái phiếu trả cho nhà đầu tư một lãi suất hàng năm trong suốt thời gian của trái phiếu, gọi là lãi suất coupon.

Ví dụ, một trái phiếu có lãi suất coupon hàng năm 5% có nghĩa là một nhà đầu tư mua trái phiếu sẽ kiếm được 5% mỗi năm. Vì vậy, một trái phiếu có mệnh giá $1,000 sẽ nhận được 5% x $1,000, tức là $50 mỗi năm cho đến khi trái phiếu đáo hạn.

Rủi Ro Cao Tương Đương Với Lợi Suất Cao

Một trái phiếu có rủi ro cao về việc công ty cơ sở vỡ nợ được gọi là trái phiếu rác. Các công ty phát hành trái phiếu rác thường là các công ty khởi nghiệp hoặc các công ty đang gặp khó khăn tài chính. Trái phiếu rác mang rủi ro vì nhà đầu tư không chắc chắn liệu họ có được hoàn trả vốn và nhận lãi suất thường xuyên hay không. Do đó, trái phiếu rác trả lợi suất cao hơn so với các trái phiếu an toàn hơn để bù đắp cho nhà đầu tư mức độ rủi ro tăng thêm. Các công ty sẵn sàng trả lợi suất cao vì họ cần thu hút nhà đầu tư để tài trợ cho hoạt động của mình.

Ưu Điểm

• Trái phiếu rác mang lại lợi suất cao hơn so với hầu hết các chứng khoán nợ có thu nhập cố định khác.
• Trái phiếu rác có tiềm năng tăng giá đáng kể nếu tình hình tài chính của công ty cải thiện.
• Trái phiếu rác đóng vai trò như một chỉ báo rủi ro khi nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro hoặc tránh rủi ro trên thị trường.

Nhược Điểm

• Trái phiếu rác có rủi ro vỡ nợ cao hơn so với hầu hết các trái phiếu có xếp hạng tín dụng tốt hơn.
• Giá trái phiếu rác có thể biến động do sự không chắc chắn xung quanh hiệu suất tài chính của nhà phát hành.
• Thị trường trái phiếu rác hoạt động mạnh có thể chỉ ra một thị trường quá mua, nghĩa là nhà đầu tư quá tự mãn với rủi ro và có thể dẫn đến suy thoái thị trường.

Trái Phiếu Rác Như Một Chỉ Báo Thị Trường

Một số nhà đầu tư mua trái phiếu rác để kiếm lợi từ tiềm năng tăng giá khi tình hình tài chính của công ty cơ sở cải thiện, và không nhất thiết vì lợi tức từ lãi suất. Ngoài ra, các nhà đầu tư dự đoán giá trái phiếu tăng đang đặt cược rằng sẽ có sự gia tăng quan tâm mua đối với trái phiếu high-yield—ngay cả những trái phiếu có xếp hạng thấp hơn—do thay đổi trong tâm lý rủi ro thị trường. Ví dụ, nếu nhà đầu tư tin rằng điều kiện kinh tế đang cải thiện ở Mỹ hoặc nước ngoài, họ có thể mua trái phiếu rác của các công ty sẽ cải thiện cùng với nền kinh tế.

Do đó, sự gia tăng quan tâm mua trái phiếu rác phục vụ như một chỉ báo rủi ro thị trường cho một số nhà đầu tư. Nếu nhà đầu tư đang mua trái phiếu rác, các thành viên thị trường sẵn sàng chấp nhận nhiều rủi ro hơn do nhận thức nền kinh tế đang cải thiện. Ngược lại, nếu trái phiếu rác đang bị bán tháo với giá giảm, thường có nghĩa là nhà đầu tư đang trở nên thận trọng hơn và chọn các khoản đầu tư an toàn và ổn định hơn.

Mặc dù sự gia tăng đầu tư vào trái phiếu rác thường chuyển thành sự lạc quan gia tăng trên thị trường, nó cũng có thể chỉ ra sự lạc quan quá mức trên thị trường. Điều quan trọng cần lưu ý là trái phiếu rác có biến động giá lớn hơn nhiều so với các trái phiếu chất lượng cao hơn. Nhà đầu tư muốn mua trái phiếu rác có thể mua trái phiếu riêng lẻ thông qua một nhà môi giới hoặc đầu tư vào một quỹ trái phiếu rác được quản lý bởi một nhà quản lý danh mục đầu tư chuyên nghiệp.

Tình Hình Tài Chính Cải Thiện Ảnh Hưởng Đến Trái Phiếu Rác

Nếu công ty cơ sở hoạt động tốt về mặt tài chính, trái phiếu của nó sẽ có xếp hạng tín dụng cải thiện và thường thu hút sự quan tâm mua từ nhà đầu tư. Do đó, giá trái phiếu tăng khi nhà đầu tư đổ vào, sẵn sàng trả cho nhà phát hành có khả năng tài chính. Ngược lại, các công ty hoạt động kém có thể có xếp hạng tín dụng thấp hoặc bị hạ thấp. Những ý kiến giảm sút này có thể khiến người mua rút lui. Các công ty có xếp hạng tín dụng kém thường cung cấp lợi suất cao để thu hút nhà đầu tư và bù đắp cho họ mức độ rủi ro tăng thêm.

Kết quả là các trái phiếu do các công ty có xếp hạng tín dụng tích cực phát hành thường trả lãi suất thấp hơn trên các công cụ nợ của họ so với các công ty có xếp hạng tín dụng kém. Nhiều nhà đầu tư trái phiếu theo dõi xếp hạng tín dụng của trái phiếu.

Xếp Hạng Tín Dụng và Trái Phiếu Rác

Mặc dù trái phiếu rác được coi là các khoản đầu tư rủi ro, nhà đầu tư có thể theo dõi mức độ rủi ro của một trái phiếu bằng cách xem xét xếp hạng tín dụng của trái phiếu đó. Một xếp hạng tín dụng là đánh giá về khả năng tín dụng của một nhà phát hành và khoản nợ chưa thanh toán của nó dưới dạng trái phiếu. Xếp hạng tín dụng của công ty, và cuối cùng là xếp hạng tín dụng của trái phiếu, ảnh hưởng đến giá thị trường của trái phiếu và lãi suất chào bán của nó.

Các cơ quan xếp hạng tín dụng đo lường khả năng tín dụng của tất cả các trái phiếu doanh nghiệp và chính phủ, cung cấp cho nhà đầu tư cái nhìn sâu sắc về các rủi ro liên quan đến các chứng khoán nợ. Các cơ quan xếp hạng tín dụng gán các cấp bậc chữ cái cho quan điểm của họ về vấn đề này.

Ví dụ, Standard & Poor’s có thang xếp hạng tín dụng từ AAA—xuất sắc—đến các xếp hạng thấp hơn là C và D. Bất kỳ trái phiếu nào có xếp hạng thấp hơn BB được cho là có cấp độ đầu cơ hoặc là trái phiếu rác. Điều này nên là một dấu hiệu cảnh báo cho các nhà đầu tư thận trọng với rủi ro. Các cấp bậc chữ cái khác nhau từ các cơ quan xếp hạng đại diện cho khả năng tài chính của công ty và khả năng các điều khoản hợp đồng của trái phiếu sẽ được tuân thủ.

Mức Đầu Tư

Trái phiếu có xếp hạng mức đầu tư đến từ các công ty có khả năng cao trả các khoản coupon thường xuyên và hoàn trả vốn cho nhà đầu tư. Ví dụ, xếp hạng của Standard & Poor's bao gồm: - AAA—xuất sắc - AA—rất tốt - A—tốt - BBB—đủ

"Rác" (Đầu Cơ)

Như đã đề cập trước đó, khi xếp hạng của một trái phiếu rơi vào hạng BB kép, nó rơi vào lãnh thổ trái phiếu rác. Khu vực này có thể là một nơi đáng sợ cho các nhà đầu tư sẽ bị tổn hại bởi sự mất mát hoàn toàn số tiền đầu tư của họ trong trường hợp vỡ nợ.

Một số xếp hạng đầu cơ bao gồm: - CCC—hiện đang dễ bị không thanh toán - C—rất dễ bị không thanh toán - D—đang vỡ nợ

Các công ty có trái phiếu với các xếp hạng tín dụng thấp này có thể gặp khó khăn trong việc huy động vốn cần thiết để tài trợ cho hoạt động kinh doanh liên tục. Tuy nhiên, nếu một công ty quản lý để cải thiện hiệu suất tài chính của mình và xếp hạng tín dụng của trái phiếu của nó được nâng cấp, một sự tăng giá đáng kể trong giá trái phiếu có thể xảy ra. Ngược lại, nếu tình hình tài chính của công ty xấu đi, xếp hạng tín dụng của công ty và trái phiếu của nó có thể bị hạ cấp bởi các cơ quan xếp hạng tín dụng. Điều quan trọng là các nhà đầu tư vào nợ rác phải điều tra kỹ lưỡng doanh nghiệp cơ sở và tất cả các tài liệu tài chính có sẵn trước khi mua.

Vỡ Nợ Trái Phiếu

Nếu một trái phiếu bỏ lỡ một khoản thanh toán vốn và lãi, trái phiếu được coi là đang vỡ nợ. Vỡ nợ là sự thất bại trong việc trả nợ bao gồm lãi hoặc vốn trên một khoản vay hoặc chứng khoán. Trái phiếu rác có rủi ro vỡ nợ cao hơn do dòng doanh thu không chắc chắn hoặc thiếu tài sản thế chấp đủ. Rủi ro vỡ nợ trái phiếu tăng lên trong các giai đoạn suy thoái kinh tế khiến các khoản nợ cấp thấp này thậm chí còn rủi ro hơn.

Ví Dụ Thực Tế Về Trái Phiếu Rác

Tesla Inc. (TSLA) đã phát hành một trái phiếu fixed-rate với ngày đáo hạn là 1 tháng 3 năm 2021 và lãi suất coupon cố định nửa năm là 1,25%. Khoản nợ này nhận được xếp hạng S&P là B- vào năm 2014 khi nó được phát hành. Vào tháng 10 năm 2020, S&P đã nâng cấp xếp hạng của nó lên BB- từ B+. Đây vẫn là trong lãnh thổ xếp hạng trái phiếu rác. Một xếp hạng BB từ S&P có nghĩa là vấn đề xếp hạng ít dễ bị không thanh toán hơn, nhưng vẫn đối mặt với những bất ổn lớn hoặc tiếp xúc với các điều kiện kinh doanh hoặc kinh tế bất lợi.

Ngoài ra, giá hiện tại của trái phiếu Tesla là $577 tính đến tháng 10 năm 2020, cao hơn nhiều so với mệnh giá $100 năm 2014 của nó, điều này đại diện cho lợi suất thêm mà nhà đầu tư đang nhận được trên khoản thanh toán coupon. Nói cách khác, mặc dù xếp hạng BB-, trái phiếu đang giao dịch ở mức cao hơn rất nhiều so với mệnh giá của nó. Điều này là do trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu. Do đó, với cổ phiếu của Tesla tăng 600% trong mười hai tháng kết thúc vào ngày 26 tháng 10 năm 2020, trái phiếu đang chứng tỏ là những đại diện có giá trị cho cổ phiếu.